قومی اسمبلی کی قائمہ کمیٹی برائے خزانہ کے حالیہ اجلاس کے دوران، سٹیٹ بینک آف پاکستان (SBP) کے ڈپٹی گورنر ڈاکٹر عنایت حسین نے بتایا کہ پی ٹی آئی حکومت کے دور میں تقریباً 600 قرض لینے والوں میں تقریباً 3 بلین ڈالر کے رعایتی قرضے تقسیم کیے گئے۔ اگرچہ یہ خبر کچھ لوگوں کے لیے حیران کن ہو سکتی ہے، لیکن عارضی اقتصادی ری فنانس فیسیلٹی (TERF) کی متنازع نوعیت، جس کے ذریعے کمرشل بینکوں کے ذریعے قرضے جاری کیے گئے تھے، پر بڑے پیمانے پر بحث اور دستاویزی دستاویز کی گئی ہے۔ اس اسکیم کے نقصانات کافی بحث کا موضوع رہے ہیں۔TERF کیا ہے اور اسے کیوں پیش کیا گیا؟TERF کو نئے منصوبوں میں سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی کرنے اور موجودہ منصوبوں کی توازن، جدید کاری اور تبدیلی (BMR) کے لیے رعایتی قرضے فراہم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا۔ TERF کے لیے کوالیفائی کرنے کے لیے، قرض دہندگان کو نئے درآمدی یا مقامی طور پر تیار کردہ پلانٹس اور نئے پراجیکٹس کے قیام یا BMR یا موجودہ منصوبوں کی توسیع کے لیے مشینری خریدنی پڑتی تھی۔

10 سالہ قرض کی سہولت قرض لینے والوں سے 5% سالانہ شرح سود وصول کرتی ہے، جس میں 1% اسٹیٹ بینک کو مختص کیا جاتا ہے اور بقیہ 4% کمرشل بینک کی جانب سے قرض ادا کرنے والے اسپریڈ سے منسوب ہوتا ہے۔ یہ 21% کی موجودہ پالیسی ریٹ کے مقابلے میں ایک زبردست رعایتی ڈیل کی طرح لگتا ہے۔TERF کو پی ٹی آئی حکومت نے وبائی امراض کے دوران متعارف کرایا تھا تاکہ غیر یقینی معاشی حالات کے درمیان کاروباروں کو مدد فراہم کی جا سکے۔ اس اسکیم کا مقصد نئے منصوبوں میں سرمایہ کاری کی حوصلہ افزائی اور رعایتی ری فنانس کے ذریعے موجودہ منصوبوں کی جدید کاری کے ذریعے کاروباروں کو درپیش بے مثال چیلنجوں کو دور کرنا ہے۔ اس کا مقصد کاروباروں کو مہلت فراہم کرنا اور معاشی سرگرمیوں کی حوصلہ افزائی کرنا تھا۔

اس اسکیم کی بہت سی برائیوں میں سے ایک، جیسا کہ ماہر معاشیات عمار حبیب نے دلیل دی، یہ تھی کہ اس نے ڈیزائن کے ذریعے بڑے صنعتی یونٹوں کو سہارا دیا، جس سے مستفید ہونے والوں کی تعداد چند سو صنعت کاروں اور سرمایہ داروں تک محدود تھی جنہوں نے شرح سود پر سبسڈی حاصل کی۔عمار نے اپنے مضمون میں یہ بھی کہا ہے کہ سرمایہ کاری میں بعد میں آنے والے اضافے نے درآمدی مشینری کی مانگ میں اضافہ کیا اور اس کے نتیجے میں کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ ہوا کیونکہ مرکزی بینک نے طویل عرصے تک توسیعی مالیاتی پالیسی پر عمل کیا۔ نتیجتاً، لیکویڈیٹی کے خطرات سامنے آئے، اور سامان کی درآمد زیادہ مشکل ہو گئی، جس کی وجہ سے لاگت بڑھ گئی اور تجارتی کارروائیوں میں تاخیر ہوئی۔تاہم، اس نے غیر معمولی ترقی میں بھی اضافہ کیا جس کا ملک کووڈ کے بعد تجربہ ہوا۔ “Coivd کے بعد، پاکستان کی معیشت نے 2 سالوں میں تقریباً 6 فیصد کی شرح سے ترقی کی۔
بدقسمتی سے، ہماری معیشت کی نوعیت کی وجہ سے، اس طرح کی بلند ترقی کے منتر معیشت کو زیادہ گرم کرنے کا باعث بنتے ہیں۔ لہذا، اب کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو سنبھالنے کے لیے ترقی کو سست کرنا ہوگا،" سابق اسٹیٹ بینک کے چیف مرتضیٰ سید نے ایک پوڈ کاسٹ میں کہا۔مزید، اس طرح کی اسکیموں کو متعارف کراتے ہوئے، SBP نے نظام میں غیر معمولی مقدار میں لیکویڈیٹی داخل کی جس کا درمیانی سے طویل مدتی افراط زر کا اثر ہوتا ہے۔ اوپر والا گراف واضح طور پر 2020 کے دوران رقم کی فراہمی میں اضافے کو ظاہر کرتا ہے۔

ڈی ایم کے ایم کا سب اسٹیک اس تصور کی ایک ہنر مند وضاحت فراہم کرتا ہے کہ اس طرح کی اسکیموں کے ذریعے پیسہ کیسے بنایا جاتا ہے۔ یہ وضاحت کرتا ہے کہ مرکزی بینک بہت زیادہ تجارتی بینکوں کی طرح قرض دے کر پیسہ بنا سکتا ہے۔ اس صورت میں، اسٹیٹ بینک ان کمرشل بینکوں کے ریزرو اکاؤنٹس میں کریڈٹ کر کے رقم پیدا کر رہا ہے جو TERF قرضے تقسیم کرتے ہیں۔

ڈبل انٹری اکاؤنٹنگ میں، مرکزی بینک کمرشل بینک لون اثاثہ اکاؤنٹ میں قرض کے بیلنس کا اضافہ کرتا ہے اور کمرشل بینک کے ذخائر/ذخائر کو اپنی بیلنس شیٹ کے ذمہ داری کی طرف بڑھاتا ہے۔ اس کی مثال ری فنانس لون کے ذریعے دی جاتی ہے، جہاں کمرشل بینک قرض کو اپنی ذمہ داری کی طرف سے قرضے کے طور پر ظاہر کرتا ہے اور اسے برآمد کنندہ کو ان کے اثاثہ کی طرف سے ایک برآمدی ری فنانس قرض کے طور پر نقل کرتا ہے۔ اس کے بعد، اگر کوئی برآمد کنندہ جس نے HBL کے ذریعے قرض لیا ہے، ایسے سپلائر کو ادائیگی کرتا ہے جو UBL کے ساتھ بینک کرتا ہے، HBL نئے کریڈٹ شدہ SBP کے ذخائر کو SBP میں UBL کے اکاؤنٹ میں منتقل کر سکتا ہے۔ اس طرح، پورے نظام میں مؤثر طریقے سے لیکویڈیٹی شامل کرنا۔
اس لیے ایسی سبسڈیز کا بوجھ حکومت کے بجائے اسٹیٹ بینک پر ڈالا جاتا ہے جو مالیاتی خسارے کو کم کرکے بگاڑ پیدا کرتا ہے۔ "ہم دیکھتے ہیں کہ اسٹیٹ بینک کے آپریشنز اور ری فنانسنگ اسکیموں کے درمیان ایک واضح تقسیم کی لکیر گورننس کی بنیادوں پر ناگزیر ہے، جس سے اسٹیٹ بینک اپنے بنیادی مقاصد پر توجہ مرکوز کر سکتا ہے۔ اس طرح کی ساختی تبدیلی سے برآمدی شعبے کو شفاف طریقے سے آن بجٹ سبسڈی کے ذریعے مدد ملے گی۔ اس سلسلے میں، وزارت خزانہ اور اسٹیٹ بینک نے دوسرے اسٹیک ہولڈرز کے ساتھ مشاورت سے ایک ابتدائی منصوبے پر کام کو آگے بڑھایا ہے تاکہ ایک مناسب ترقیاتی مالیاتی ادارہ قائم کیا جا سکے تاکہ ری فنانس کی سہولتوں کو حتمی طور پر ختم کرنے میں مدد ملے۔ .

اس کے باوجود، اس طرح کی اسکیموں کے سب سے ناپسندیدہ لیکن آسنن نتائج میں سے ایک ذاتی سرمایہ کاری کے لیے فنڈز مختص کرکے اقتدار کے عہدے پر فائز افراد کی طرف سے کھلم کھلا زیادتی ہے۔3 ستمبر 2022 کو DAWN نے رپورٹ کیا، "عارضی اقتصادی ری فنانس سہولت (TERF) کے تحت رعایتی قرضوں کی یکطرفہ تقسیم پر تنقید کرتے ہوئے، وزیر خزانہ مفتاح اسماعیل نے کہا کہ صرف ایک فرد نے رعایتی ری فنانس اسکیم کے ذریعے 90 ارب روپے تک وصول کیے،"
DAWN نے 3 ستمبر 2022 کو رپورٹ کیا۔

گزشتہ دور حکومت میں ناقص تصور شدہ حکومتی اسکیموں کی فہرست کا حصہ ہونے کے باوجود جس میں نیا پاکستان ہاؤسنگ اور کامیاب پاکستان پروگرام شامل تھا، TERF وبائی امراض کی وجہ سے پیدا ہونے والی معاشی مشکلات سے نمٹنے کی ایک حقیقی کوشش تھی۔ اگرچہ یہ اسکیم برآمدی صلاحیت کو بڑھا کر مستقبل میں منافع حاصل کر سکتی ہے، لیکن جیوری اب بھی کم شرح سود کی مالی اعانت فراہم کرنے والے ریاست کے تقسیمی اثرات سے باہر ہے، جو آج کے اعلیٰ شرح سود کے مالیاتی منظر نامے میں TERF وصول کنندگان کو سبسڈی کے طور پر مؤثر طریقے سے کام کرتا ہے۔
واپس کریں